[책리뷰] 뮤추얼 펀드 상식:존 보글의 현명한 투자자들을 위한 지침서

"인덱스 펀드의 선구자인 뱅가드 설립자가 이야기하는 회사 자랑"

우선 이 책은 정말 두껍다!!! 대략 700페이지 정도 되는 분량이다.
처음에 받았을 때 '이렇게 두꺼운 책인 줄 알았으면 주문 안 했을 텐데..'라는 생각이 먼저 들었다.

그래도 이왕 샀으니까 천천히 읽어보려는 마음으로 읽기 시작했는데,
아는 내용들이 많이 나오기도 했고,
머리 아픈 내용인데 크게 중요하지 않다고 생각되는 부분은 대충 읽으면서 넘어갔더니
생각보다 다 읽는데 오랜 시간이 걸리지 않았다.

이 책은 어떤 스타일의 투자를 할지(펀드? 개별 매입? 인덱스 펀드?) 고민하는 사람들이 
읽어보면서 도움이 될 것 같다.

하지만, 이 두꺼운 책의 내용은 모두 '인덱스 펀드'가 결론이기 때문에
나처럼 인덱스 펀드로 투자 방향을 정한 사람이라면 굳이 읽을 필요는 없을 것 같다.

책이 하드커버에 두껍고 재미없어 보이는 표지로 되어 있어서,
카페 같은 데서 읽으면서 무언가 있어 보이는 척 기분 내기에는 참 좋은 책이다.

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PART 1. 투자 전략

Chapter 1. 장기투자 - 찬스와 정원

- 투자란 내일을 위해 오늘 절약하고, 저축하겠다는 생각을 행동으로 옮기는 행위다.
- 우리는 불가피한 자연의 계절은 환영하면서, 경제의 계절에는 당혹해한다.
- 마켓 타이밍 전략을 따르는 사람들의 경우,
   그들이 시장에 참여하면 주가가 하락하고 시장에서 빠져나가면 주가가 오른다.
- 주식시장은 월간, 연간 등 단기간의 관점에서는 예측할 수 없다.

Chapter 2. 수익의 본질 - 오컴의 면도날

- 대부분의 장기 투자자들에게 있어서
   강세장은 대부분의 투자자들이 생각하는 것만큼 이익이 되지 않으며,
   약세장도 대부분의 투자자들이 생각하는 것만큼 피해를 끼치지 않는다.

Chapter 3. 자산 배분 - 성과 귀인의 수수께끼

- 투자의 4가지 원칙 : 수익률, 리스크, 비용, 시간
- 채권은 주식의 대안이라기보다는 정기적인 수입 원천과
   주식 포트폴리오의 변동성 완화 요소로 사용되는 것이 가장 좋다.
- 자산 배분은 만병통치약이 아니다.
   그러나 자산 배분은 불완전 하기는 하지만 금융시장의 불가피한 불확실성에 대한 합리적인 접근법이다.

Chapter 4. 단순성 - 목적지에 도달하는 방법

- 세상이 복잡해질수록 재정 목표를 달성하기 위해서는 더욱더 단순성을 추구해야 한다.
- 정보의 홍수가 반드시 더 나은 수익률로 직결되는 것은 아니다.
- 8가지 기본 규칙
   1. 저비용 펀드를 선택하라.
   2. 추가되는 자문 비용을 주의 깊게 고려하라
   3. 과거의 펀드 성과를 과대평가하지 마라
   4. 과거 성과를 사용해서 일관성과 리스크를 평가하라
   5. 스타들을 주의하라
   6. 자산 규모를 주의하라
   7. 너무 많은 펀드를 보유하지 마라
   8. 당신에게 적합한 펀드 포트폴리오를 매입했다면 이를 유지하라
- 가만히 있는 것이 영리한 행동이다. by 워런 버핏

PART 2. 투자 대안

Chapter 5. 인덱스 투자 - 희망에 대한 경험의 승리

- 인덱스 펀드 투자는 장기 전략이다.
   (대형주 중심의 S&P 500 지수가 숨 고르기에 들어가는 것은 놀라운 일이 아니다)
- 인덱스 펀드의 성공은 투자자 전체로 보았을 때 어느 특정 시장,
   또는 그 하위 부문에서 해당 시장의 투자 수익률을 앞지르지 못한다는
   단순한 사실에 근거한다.
- 유능한 펀드 매니저들이 벌어들인 우월한 수익은 무능한 펀드 매니저들의 열등한 수익과 정확히 상쇄된다.
   어떤 매니저가 유능 한지 알기도 힘들고, 적극적 펀드 운영에 따른 비용을 생각하면
   소극적으로 관리되는 인덱스 펀드의 수익률이 더 우위에 있다.

Chapter 6. 주식 스타일 - 3목 게임

- 비용은 주식형 펀드에서는 대체로 중요하며,
   채권형 펀드에서는 더 중요하고,
   단기 자금 시장 펀드(MMF)에서는 훨씬 더 중요하다.

Chapter 7. 채권 - 망각으로 향하는 쳇바퀴인가?

Chapter 8. 글로벌 투자 - 다이아몬드 광산

- 낯선 세상에서 유혹적인 운을 추구하지 말고 집에 머물며 당신의 정원을 파라.
- 해외 주식 보유를 주식 포트폴리오의 최대 20%로 제한하라.

Chapter 9. 우수한 펀드 선택 - 성배 찾기

- 시장을 이길 수 없다면 시장에 참여하는 것이 어떤가?

PART 3. 투자 성과

Chapter 10. 평균 회귀 - 월가에 대한 아이작 뉴턴의 복수

- 투자든 저축이든, 투자자가 시작 시점을 미룬 대가는 시간이 지날수록 가파르게 올라간다.
- 장기적으로는 비용 때문에 펀드의 수익률은 시장 수익률보다 상당히 뒤처지게 되어 있다.

Chapter 11. 투자 상대주의 - 행복 또는 불행?

Chapter 12. 자산 규모 - 성공은 실패를 부른다

- 큰 규모가 우수한 수익률 달성을 방해하는 세 가지 이유
   1. 펀드의 포트폴리오를 구성할 수 있는 주식의 범위가 줄어들고
   2. 거래 비용이 증가하며
   3. 포트폴리오 관리가 점점 더 구조화되고 그룹 지향적이 되어 전문가에게 덜 의존하게 된다.

Chapter 13. 세금 - 시차(視差)의 메시지

Chapter 14. 시간 - 네 번째 차원, 마법인가 횡포인가

PART 4. 펀드 관리

Chapter 15. 원칙 - 중요한 원칙들은 확고해야 한다

- 현재 뮤추얼 펀드들은 관리가 아니라 판매에 중점을 두고 있다.

Chapter 16. 마케팅 - 메시지는 미디어다

- 단기적으로는 마케팅 회사가 되는 편이 투자회사가 되는 편보다 수지가 맞는다.
   그러나 장기적으로는 그것은 결코 위대한 기업을 건설하는 방법은 아니다.

Chapter 17. 기술 - 무슨 소용이 있는가?

- 기술은 지식을 제공하지 않고, 지혜를 만들어 내지도 않으면서 정보에 접근할 수 있게 했다.
   "지혜를 얻으라, 통찰력을 얻으라"

Chapter 18. 이사들 - 두 주인 섬기기

- 뮤추얼 펀드 이사들의 행동은 펀드 관리회사들의 이익에 치우쳐 있고,
   (이 이사들을 선출한) 펀드 주주들의 이익은 뒷전으로 미려나 있다.

Chapter 19 구조 - 전략적 함의

PART 5. 정신

Chapter 20. 기업가 정신 - 창조의 즐거움

- 뮤추얼 펀드들은 '가능하면 가장 경제적이고, 가장 효율적이고, 가장 정직하게' 운영되어야 한다.

Chapter 21. 리더십 - 목적의식

- 인생에서 행운을 잡지 못하는 것은 슬픈 일이지만,
   행운이 찾아와도 이를 알아차리지 못하는 것은 더 슬픈 일이다.
   그러나 가장 슬픈 일은 행운을 활용할 준비가 되어 있지 않은 것이다.

Chapter 22. 사람 - 의뢰인들과 승무원

- 단순성이 투자 원칙의 초점이었다면, 사람은 경영의 초점이 될 것이다.
- 승무원 한 사람 한 사람이 그 기업의 심장이고 정신이며,
   그들의 돌봄과 노력이 없다면 기업은 실패할 것이다.